El sesgo fiscalista de la política económica trajo resultados en octubre y el ajuste del gasto fue el más pronunciado en lo que va del año: llegó al 13% real, muy por encima del 5,3% real de julio. Hubo recortes en los envíos a las provincias, en los subsidios energéticos y al transporte y en las prestaciones sociales. El anticipo de ganancias extraordinarias también jugó a favor. Cumplirle al FMI la meta más importante sigue siendo la prioridad. Sin embargo, no está cantado que se llegue a ese objetivo: al Gobierno le queda un margen de $790.000 millones hasta fin de año y las consultoras lo ven ajustado. Eso reaviva la discusión por el nuevo round de dólar soja.

Además de la mayor caída del gasto en lo que va del año, octubre dejó el primer incremento real de los ingresos, de la mano de la primera cuota del pago extraodinario a cuenta dispuesto para las empresas con ingresos generados por productos y servicios cuyos precios internacionales se vieron incrementados por la guerra. Eso apuntaló a unos ingresos totales que venían con continuas caídas reales y que crecieron esta vez 3,4% por encima de la inflación.

Los gastos primarios treparon apenas 63,5% en términos nominales anuales, lo que estuvo bien por debajo de la inflación de 88% interanual que se registró en octubre. Por eso, la baja fue de 13% real. Las cuentas con contracciones reales fueron las prestaciones sociales, con caída real de 14,4; los subsidios, con baja de 20,7%; y las transferencias a provincias, con una reducción de 31,9%. 

Se aplicó así fuerte la tijera para intentar acercarse a un cumplimiento potencial de la meta fiscal, lo cual de todas formas no resultará del todo sencillo. A los números los expresó la Secretaría de Hacienda: "Se acumuló en el año un déficit primario de $1.225.174 millones". En ese sentido, cabe destacar que la nueva meta fiscal propuesta por el FMI es de $2.015.700 millones. Es decir, a Economía le queda un margen de $790.000 millones para explayar su rojo fiscal en el último bimestre del año que, vale recordar, contiene al diciembre en el que estacionalmente los gastos se disparan por los aguinaldos, bonos de fin de año y otros gastos especiales.

El director de Eco Go, Sebastián Menescaldi, afirmó: "Nosotros tenemos un estimado de $900.000 millones de déficit para los próximos meses, por lo cual la meta está ajustada. Pueden llegar a implementar un nuevo dólar soja o símil para obtener un ingreso adicional. El otro tema es el financiamiento en pesos del rojo primario, que está muy desafiante y con el mercado de deuda en pesos roto. No sé si el incentivo de la tasa será suficiente porque se está formando una pared antes de las elecciones y cada vez es más alta”.

Con todo, desde Hacienda destacan el esfuerzo realizado en el ajuste. Desde hace cinco meses que viene desacelerando el incremento del gasto acumulado en el año y en octubre ya llegó a ser negativo: “El gasto primario acumulado del Sector Público Nacional durante el periodo enero-octubre arrojó una variación de 72,4% interanual respecto del mismo periodo del año anterior, y lleva cinco meses consecutivos de desaceleración en este indicador medido en términos reales”.

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Mariano Cuparo Ortiz

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