La pata cambiaria tuvo tranquilidad por segunda semana consecutiva, y si bien no retrocede sigue sin superar los picos de fines de julio. Por la vía del AL30 el MEP subió apenas 0,44% a $318,64, mientras que por medio del GD30 subió 0,82% a $318,67 y 1,15% a $326,90 el cable; de esta forma repuntó levemente la brecha entre tipos de dólar a 2,59% desde la fuerte caída a 2,05% de la semana pasada. Los bonos tuvieron una muy buena semana y si bien recortaron algo el viernes, estarían logrando superar los picos de agosto y septiembre, por lo que de sostenerse deberían seguir recuperando; el AL30D subió 6,28% mientras que el GD30 subió 7,23% en MEP y 6,76% en cable, queda así la diferencia entre bonos en el 17,09%.

La semana de los ADRs tuvo mayoría de verdes. Dio la nota cayendo a contramano BBAR (4,05%), pero tuvimos varios verdes destacados de la mano de IRS (13,43%), TEO (8,03%), TGS (7,06%) y CRESY (7,02%). De la plaza local podemos sumar a varias que se lucieron como TRAN (22,31%), TGNO4 (17,85%), MIRG (14,81%), HARG (11,63%), CVH (10,21%), ALUA (9,51%) y BYMA (7,78%); mientras que decepcionó TXAR cayendo 1,87%.  El volumen volvió a los valores de hace dos semanas con un promedio diario cercano a los 2.800 millones de pesos.

Los mercados internacionales también se movieron al alza. El norte sigue firme y llegó a las zonas objetivo; el SP500 subió 1,13% y el Nasdaq 2,03%. Los commodities también mostraron verdes, oro subió 2,45% a USD1.797, la plata saltó 8,14% a USD23,12 (mejor cierre semanal desde fines de abril) y el crudo recuperó 4,81% a USD80,21 (llegó a cotizar sobre USD83 el jueves). Brasil parece despejar algunas dudas para el corto, el Bovespa subió 2,70% mientras que el real se apreció fuerte cayendo la paridad contra el dólar 19 centavos a 5.22 (queda así la suba del índice en esa moneda en el 6,46%).

De cara a lo que viene, el Merval en ccl quedó apenas sobre los USD520, por lo que de arrancar la semana al alza confirmaría que sigue y podría buscar la zona de USD570/80; y lo mismo los bonos cerrando apenas por encima de los últimos picos, mientras que la pata cambiaria debería permanecer tranquila mientras no logren superarse los picos de julio. Fronteras afuera, el mercado más grande del mundo llegó a los valores planteados, y en la medida que el SP500 no logre superar los 4.100 puntos y el Nasdaq los 12.200, podría tener lugar una pausa. Los commodities van bien, oro ya superó USD1.790 y podría continuar rumbo a USD1.830, y plata sobre USD22,30 podría seguir subiendo a USD23, mientras que el crudo recortó al arrimar a la zona de USD84, valor a superar para ir por más. Brasil tuvo una gran semana disimulada por la fuerte apreciación, por lo que las referencias son las mismas sostener 108 mil puntos y superar los 115 mil, y en lo cambiario una paridad debajo de 5.15 podría continuar con la apreciación del real contra el dólar hacia 5, y sobre 5.30 volver a buscar 5.40 y 5.50.

* Analista TM Inversiones