En lo cambiario, leve pausa a la escalada luego del salto el 13/06, con achique en el cable. Por medio del bono AL30 el MEP bajó 0,81% a $231,33; mientras que con el GD30, el achique fue del MEP del 1,20% a $232,27, y en el cable del 2,04% a $237,31; se recorta así la diferencia entre cable y MEP al 2,59% contra el del AL30 y 2,17% contra el GD30. El ccl resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL cayó tres pesos a  $237,60. Los bonos aceleran su caída y ya cotizan a paridades “sin sentido”, el AL30D se desplomó 7,55% (19,76% abajo en lo que va de junio) y 8,19% el GD30 en MEP y 7,60% en cable (21,03% y 21,69% de caída acumulada, respectivamente, en el transcurso del mes), y así la brecha entre cotización de bonos se sostiene en 13,16% (hace dos semanas en 17,58%), y se sigue considerando oportunidad de arbitraje); mientras que los instrumentos que ajustan por CER se movieron a la baja.

Curva en Pesos + CER y Dólar
S&P Merval gráfico por TradingView

La semana de los ADRs fue discreta, con más verdes que rojos. Entre las de buena semana encontramos a IRS (6,91%), SUPV (2,92%) y CRESY (2,57%), sin dejar afuera los saltos de MELI (16,41%) y GLOB (10,97%); y las más flojas fueron YPF (5,85%), BMA (4,83%) y GGAL (4,03%). En la plaza local hubo varios rojos significativos; ALUA (8,82%),  TGNO (8,63%), COME (6,38%), TRAN (5,90%) y MIRG (5,67%). El volumen subió apenas a 1.300 millones de pesos, 100 por encima que hace una semana, siendo el elemento más negativo que el pico fueron los 1.650 millones del jueves, la peor rueda de la semana.

 

Las plazas extranjeras mostraron caras muy dispares. El norte mostró una gran recuperación a las fuertes caídas de la semana anterior, con fuertes rebotes del 6,45% en el SP500 y del 7,45% en el Nasdaq. Los commodities mostraron caídas de distinto calibre, oro bajó 0,72% a USD1.826, plata 2,57% a USD21,10 (llegó a USD20,60) y crudo el más volátil 2,25% a USD107,53 (tocó USD101,56). Brasil sigue sin levantar cabeza pero aminoró el ritmo de la caída, que fue del 1,15% del Bovespa, mientas que lo cambiario sigue caliente y con una escalada de 9 centavos a 5.24, el dólar volvió a los valores más altos de los últimos cuatro meses contra el real (queda así una caída del índice en moneda estadounidense del 2,84%).

S&P 500 gráfico por TradingView

Mirando a lo que viene, el Merval no da aún señales para recobrar el optimismo, debajo de 82 mil puntos profundizaría a 80500 y sobre 83 mil mejoraría a 86 mil (medido en ccl mientras siga debajo de 360 continuaría el derrotero); y sigo en la postura que un tipo de cambio sobre 235 deja el camino abierto para una escalada a 250 (respecto a los bonos poco que decir, se consideran estos pecios oportunidad de compra pero cuesta ya imaginar qué tipo de escenario vienen descontando). En lo foráneo, el norte podía continuar su rebote en la medida que el SP500 sostenga los 3860 puntos y el Nasdaq los 11.600 (éste último sobre 12.300 confirma mayores subas). Los commodities, metales pinchan expectativas de recuperación mientras oro siga debajo de USD1.840 y plata de USD21,50; mientras que el crudo debería volver sobre USD110 para descartar mayores correcciones. Brasil sigue igual, el Bovespa debajo de 102 mil puntos es señal de mayores caídas, que podrían llegar a los ya no lejanos 94 mil, mientras que a nivel cambiario mientras la paridad no caiga de 5.15 es probable que continúe la suba del dólar contra el real.

* Analista TM Inversiones