El tipo de cambio estuvo tranquilo, retrocediendo casi lo que subió la semana pasada. Por la vía del AL30 el MEP cayó 2,79% a $289,52; y por medio del GD30 el achique fue del 2,24% a $292,36 en MEP y de 2,77% a $304,45 en cable; sigue así algo debajo del 5% la brecha entre MEP y cable. Los bonos en principio están frenando en zona de los mínimos de fines de julio; el AL30D subió 4,31%, y 7,33% el GD30 en MEP y 7,05% en cable; salta así la diferencia de precio entre bonos a 15,71% desde los 12,45% de hace una semana.

Curva de rendimientos en pesos y dólar + CER
S&P Merval gráfico por TradingView

La semana de los ADRs fue muy prometedora, mostrando reacción donde debía. Sin papeles en rojo, hubo varias subas interesantes como las de GGAL (9,50%), TGS (7,86%), YPF (7,66%), BBAR (6,34%), EDN (5,97%) y BMA (5,66%), sin dejar afuera a VIST (12,21%) y MELI (11,63%). En la plaza local los verdes fueron más moderados por la caída del dólar, como los de TXAR (2,52%) y RICH (2,01%); y a pesar de la buena semana hubo varias caídas significativas, curiosamente en los papeles sin ADR: TGNO4 (7,34%), BYMA (4,76%), ALUA (4,74%), CVH (4,73%), TRAN (2,83%) y HARG (2,64%). En cuanto a la actividad operativa, apenas aumentó a 1.590 millones de pesos el volumen promedio diario desde los 1.550 millones de hace una semana.

Los mercados internacionales también generaron buenas sensaciones. El norte había tenido un buen lunes, un dudoso martes, seguidos por miércoles y jueves de achique para cerrar con un viernes mostrando mucha fuerza al alza y casi confirmando la continuidad de la recuperación; la suba del SP500 fue del 4,74% y la del Nasdaq del 5,78%. Los commodities se movieron dispares; oro subió 0,78% a USD1.657 con buena reversión (tocó USD1.617), plata saltó 6,38% a USD19,40 y el crudo cayó 0,55% a USD85,13. Brasil tuvo una semana muy fuerte a medida que crecen las chances de Bolsonaro en la segunda vuelta presidencial; el Bovespa saltó un 7,01%, mientras que el real se apreció 17 centavos contra el dólar dejando la paridad en 5.16; quedando así la suba del índice en la moneda estadounidense en un tremendo 10,48%.

S&P 500 gráfico por TradingView

De cara a lo que viene, el Merval medido en ccl hizo los deberes al volver enseguida sobre USD445 y de sostenerlos deberíamos continuar al alza hacia los USD485 y USD510; mientras que los bonos también hicieron su parte que era respetar los mínimos de julio, veremos ahora que fuerza muestran para comenzar un rebote, con un dólar que quedó cerca de perder los 300 pesos. En lo internacional, el mercado más grande del mundo parece listo para seguir al alza en la medida que no arranque la semana con el pie izquierdo, y sosteniendo 3.640 puntos del SP4500 y 11 mil del Nasdaq deberíamos ver una recuperación a la zona de 3.900 y 12 mil, respectivamente. Los commodities se muestran parecidos, oro debería seguir a USD1.690 y plata a USD20,80; mientras que un crudo sobre USD84 debería terminar saliendo en búsqueda de los USD94/5. Brasil recuperó los 115 mil puntos y en la misma semana se llegó a los 120 mil, y superando 121 mil buscaría 130 mil, mientras que en lo cambiario si la paridad se sostiene debajo de 5.20 la apreciación seguiría a 5 reales por dólar.

* Analista TM Inversiones